Choose an application

• Reference Manager
• EndNote
• RefWorks (Direct export to RefWorks)

Choose an application

• Reference Manager
• EndNote
• RefWorks (Direct export to RefWorks)

In deze meesterproef wordt onderzocht welke determinanten de keuze bepalen tussen IPO en private equity financiering in het Verenigd Koninkrijk. Hiervoor vergelijken we bedrijven die een IPO zijn aangegaan met bedrijven die gekozen hebben voor private equity financiering in het Verenigd Koninkrijk. Een aantal resultaten zijn overeenkomstig met de reeds bestaande literatuur: de marktconcentratie, de groei en de grootte van de huidige investeringen hebben een positief effect op IPO financiering en een negatief effect op private equity financiering. De schuldgraad, de R and D uitgaven en de industrie performantie hebben echter volgens onze resultaten geen effect op IPO of private equity financiering in het Verenigd Koninkrijk. Bovendien vinden we, in tegenstelling tot Pagano et al. (1998), Poulsen en Stegemoller (2005), Brau et al. (2003) en Berger en Udell (1998), dat de grootte van het bedrijf een positieve relatie heeft met IPO financiering en een negatieve relatie heeft met private equity financiering.

Choose an application

• Reference Manager
• EndNote
• RefWorks (Direct export to RefWorks)

This research paper analyses the capital structure of firms. When do firms rebalance their capital structure? A sample of 114 Belgian quoted companies is used to investigate the behaviour of leverage. First, the optimal leverage level is estimated. In this research the size, growth and profitability are found to have a significant negative impact on the leverage level of a firm. The tangibility of assets has a significant positive relation with leverage. Next, capital structure rebalancing is analysed. The growth opportunities and the distance between the optimal and current leverage are observed to have a significant impact on the probability of leverage adjustments.

Choose an application

• Reference Manager
• EndNote
• RefWorks (Direct export to RefWorks)

Deze paper onderzoekt of beursgaande bedrijven een betere productiviteit vertonen dan langer genoteerde bedrijven. Daar waar de meeste productiviteitspapers zich louter richten op de evolutie van productiviteit na de IPO voor Amerikaanse bedrijven, zijn wij geïnteresseerd in de verschillen met langer genoteerde bedrijven, en dit voor continentale Europese bedrijven. Hiertoe beschouwen we ook een aantal jaren voorafgaand aan de IPO. Wij gaan louter na of er verschillen bestaan, en zullen deze niet trachten te verklaren. Dit is stof voor verder onderzoek. We werken met de productiviteitsmaatstaven Return On Assets (ROA) en Total Factor Productivity (TFP). Hoewel we voor ROA en TFP een ander verloop vinden, bekomen we eenzelfde globale conclusie: IPO-bedrijven blijken significant productiever dan langer genoteerde bedrijven. Vier jaar na de IPO is de productiviteit lager dan voorheen en vinden we tekenen van convergentie. In lijn met de bestaande literatuur vinden we een significante daling in ROA volgend op de beursgang. Op het vlak van TFP vinden we echter afwisselend geen en wel significantie naargelang de gebruikte controlevariabelen. Aldus leidt dit niet tot eenduidige conclusies. TFP kent geen onmiddellijke daling zoals ROA, maar zal aanvankelijk toenemen na de IPO. Nergens vinden we empirische evidentie voor het in de literatuur vermelde resultaat van een productiviteitspiek in het jaar voor de IPO. Aldus blijken Europese bedrijven enigszins een andere dynamiek te vertone

Choose an application

• Reference Manager
• EndNote
• RefWorks (Direct export to RefWorks)

In deze paper onderzoeken we investerings-en schuldgraadverschillen tussen stand alone IPO’s en equity carve-outs. In de literatuur schetsen bepaalde auteurs een opdeling qua motivatie om de IPO te ondernemen tussen deze twee categoriën; andere auteurs zien deze opdeling niet. Essentieel bij deze –veronderstelde- opdeling is het investerings- en schuldgraad-gedrag. Onze onderzoeksvraag bestaat er dan ook in of er significante verschillen zijn qua investeringen en schuldgraad tussen stand alone IPO’s en equity carve-outs. We concluderen dat de investeringen voor de IPO hoger liggen bij de stand alone IPO’s en de schuldgraad van de stand alone IPO’s hergebalanceerd wordt door middel van de IPO. Opvallend is dat we geen cashflow beperkingen vinden om te investeren. Daarnaast zien we dat bij de stand alone IPO’s de sterk negatieve link tussen cashflow en schuldgraad wegvalt na de IPO. Een analoog effect bestaat bij de groei, waar de positieve relatie tussen groei en schuldgraad na de IPO teniet wordt gedaan.